监管加码、投放渠道收缩……除了这些可预见的风险外，投资人也等不及了吧。

日前，有消息称，在线K12教育公司作业帮已从纳斯达克上市公司欢聚时代集团（Joyy Inc.）聘请了一名高管担任其首席财务官（CFO），并正在准备自己的首次公开募股（IPO）。对此，作业帮回应目前IPO没有时间表，而对于CFO一事则不予置评。

 

此前，猿辅导、掌门教育和火花思维等在线教育公司也纷纷传出IPO的消息，在线教育的上市潮又要来了吗？现在是好的上市时机吗？

1

烧钱换扩张

在线教育盘子够大了吗？

 

烧钱是在线教育近两年的关键词，营销投放消耗之大，从在线教育上市公司最新公布的财报中可见一斑。

 

跟谁学财报数据出现上市以来首次全年亏损，财报显示，公司全年净亏损13.93亿元，公司销售费用在营业费用中占比高达81.7%，金额从2019年的10.41亿元增长至58.16亿元，增幅达458.7%；网易有道全年归属于普通股股东的净亏损17.53亿元，2019年同期净亏损为6.37亿元，亏损扩大175.51%，财报显示，公司2020年的营销费用占据总营收的比例高达85.13%，其中2020财年第四季度，网易有道市场营销费用为8.05亿元，上年同期为2.06亿元。好未来、新东方的亏损也在进一步扩大。

 

虽没有明确的数据，但作业帮、猿辅导、掌门教育等一众在线教育公司的营销花费也可想而知。因此，各家传出IPO的风声后，不少人猜测是因为无钱可烧，急于上市了。

在行业发展的前期，烧钱都是为了抢占市场，寻求规模的快速增长。

 

2019年7月，在谈到上市问题时，作业帮创始人侯建彬说：“我觉得在面对资本市场之前把公司业务尽可能做大，抓住业务或者时代赋予我们的窗口期……我们不着急上市，反过来一旦上市，我们的体量、规模，包括公司的估值，在资本市场的表现，那一定会是非常抢眼的。”

 

转眼间到2021年，经过了令人眼红的巨额融资和被外界诟病的烧钱营销，作业帮再次传出了上市相关的消息。其他几家公司的用户量和正价学员数量也在这两年有了较大增长。

 

根据易观千帆平台上2月分的教育APP月活数据，“作业帮”是唯一一个用户规模过亿的APP，领域渗透率高达57.6%；其次是4家千万级用户规模APP，分别是：“小猿搜题”“一起作业”“快对作业”“学而思网校”。

 

中科院发布的《2020年中国在线教育网课市场白皮书》显示，在整体用户规模上，2020年在线教育用户数较去年增长了近一倍。同时，各大平台的网课正价课付费人数也有了相当规模：

 

公开数据显示，猿辅导旗下猿辅导网课正价课付费人数达到230万，斑马AI课172万，猿辅导集团整体正价课付费总人数超过400万 （截至2020年12月31日）；

 

根据2021财年第三季度财报，好未来学生总人次(长期正价课)从上年同期的约231.8万人次增长到约339.703万人次，同比增长46.5%；

 

根据公开数据，作业帮2020年秋季正价班学员达到200万；

 

最新财报显示，跟谁学第四季度K12在线课程正价课付费人次达到213.9万，同比增长112.8%，占公司全部正价课付费人次的94%；

 

网易有道入场较晚，但增速最快，最新财报显示网易有道K12正价课付费人次达65.9万人，同比增长309.3%。

2

用户数量拐点已过

政策监管冲击已至

 

尽管在线教育整体的用户规模还在增长，但另一数据却有些微妙。根据蓝鲸教育的统计，中小学教育APP用户的活跃指标和启动次数均在去年3月达到峰值，随后便不断下滑，直到全9月才开始回升，但也无法重现当时的盛况。这很大程度上是受疫情退去，线下复课的影响。

而对在线教育同样造成巨大冲击的还有政策的监管。

 

今年无疑是校外培训的监管之年。疫情期间暴露出来的资金、营销乱象问题，加速了监管的介入。从年初的官媒点名，到两会激烈讨论，再到目前资金监管、教学资质、教学内容等全方位的规则制定落地，在线教育在师资、营销等方面均遭遇冲击。

 

今年2月，北京市教委2月5日下发通知，要求在线教育机构核查在职教师信息，确保学科类教师具备教师资格。所有无教师资质人员的在售课程，全部下架。这一通知几乎波及到了所有的头部网校，据网易教育报道，受此影响，在线大班课整体春季招生情况损失约20%。

 

而校外培训普遍存在的“超纲培训”、“超前培训”等问题也受到监管部门的关注。近期，北京市教委针对线下学科类培训机构复课问题发布声明，称培训机构存在的虚假广告、超纲超前教学、教学质量不高等问题，引发了社会的广泛关注，家长和学生对此意见较大，将进一步规范管理。

 

尽管此次整改面向的是线下培训机构，但在线教育同样存在此类问题，面向在线教育机构的整改行动也许正在路上。

 

此外，营销投放对在线教育企业来说也非常关键，但去年的营销乱象导致各大平台引火烧身，投放渠道和力度在今年受到了约束。

 

去年，猿辅导、学而思等品牌纷纷与央视频道热播的《中国诗词大会》、《开讲啦》、《经典咏流传》、《朗读者》等文化类综艺节目展开合作，年底的春晚更是出现了猿辅导、作业帮、学而思、优必选和高途课堂五家品牌，而如今在线教育的身影已经渐渐消失在央视频道。尽管有少量的露出，但曝光市场也不可同日而语。

《典籍里的中国》第一期和第二期对比图

来源：多知网

其他渠道的投放力度想来也会逐渐减少。获客难，成本高的当下，投放渠道的收缩也带给在线教育新的冲击。

 

除了可预见的重重风险外，幕后撒钱的投资人也一直等待着变现的那天，体量足够大的在线教育独角兽们也该上市了吧。

教培行业观察致力于

最前沿的教育趋势、方法论、经典案例解读。

如果您的项目寻求报道，

或是想要爆料和投稿

添加教培君（微信号）：eduguancha01

没看够？加入教培君核心群

直接开聊

文章来源：

版权声明：转载教培行业观察的原创文章，需注明文章来源以及作者名称。公众号转载请联系开白小助手（微信号：eduguancha01）。违规转载法律必究。